企業価値とは何か?

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「企業価値」

グロービス経営大学院 MBA用語集

ポイント

企業価値とは、会社全体の経済的価値。

具体的には、企業が将来にわたって生み出すキャッシュフローの現在価値(将来発生するキャッシュが現時点でどのくらいの価値があるかを判断する指標)を指す。

算出の方法はNPVと同様であり、以下のようになる。

①会社のフリー・キャッシュフローを、可能な限り予測する(通常は10年)。

②資本構成を求める(E:株式発行=発行済株式数×株価 D:借入、Dは簿価で代用する)。

③WACCを計算する。

④フリー・キャッシュフローを資本コストで割引き、NPVを求める。

ひとこと

企業価値=株主価値+負債価値です。

ですから、株主価値を求めるには、上記の計算式で算出されたNPVから有利子負債を差し引く必要があります。

実務では、企業価値と株主価値が混同されがちですので、しっかりと関係者間で確認しましょう。

あとがき

財務分析・企業分析の基本を復習したいと思っています。

伊藤邦雄「新・企業価値評価」、桜井久勝「財務諸表分析」などの基本書をもう一度読もうと思うのですが、kindleでは出ていないんですよね。

あの分厚い本を持ち歩くのは難しいなぁ。

2019/01/04