ＣＢ投資のメリットは？（転換社債型新株予約権付社債の基礎知識）

「転換社債型新株予約権付社債の基礎知識」

丸三証券

平成14年4月の商法改正により『転換社債型新株予約権付社債』という名称になりました。

ＣＢ投資の最大メリットは、株価が上昇した時には、株価連動性で値上り益を享受できるし、もし値上りが見込めない時にも、利子を受け取って償還まで保有する事ができるということ。

ＣＢの株式的な価値をはかる指標としては『パリティ』が用いられます。
株価から見て、ＣＢがこれだけの価値をもっているという理論価格で、額面100円に対していくらかという金額で表します。

パリティ（円）＝株価÷転換価格×100

株価連動性､好利回り､安全性､いずれのＣＢ特性に重点を置くかを決めた後は、的確な投資タイミングをはかる事が大切です。

ＣＢ投資のメリットがいまいち理解できません。

最近はゼロクーポンのものがほとんどで、株価が上がらないとリターンは得られないどころか、損失となります。

株価が上がると思うのであれば、直接、株式に投資したほうがいいのではないかと思ってしまうのです。確かに株価下落リスクはありますが。

一方で、発行会社のメリットは分かりやすいです。普通社債と比較して、低金利で資金調達ができます。

株式への転換によって、既存株主に希薄化が生じますが、転換価格まで株価が上がるのであれば、既存株主もすでに十分なメリットを得ていると考えられます。

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2018/07/07